9月7日和8日国务院相继发布《关于加快融资租赁业发展的指导意见》和《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》。两项意见稿明确释放出政府对租赁业务的关注度已经提高到了历史性新高度的信号。

    在政策红利高频输出背景下，9月11日，由中国建投、上海证券交易所主办，中建投租赁和国际金融报承办的“JIC投资沙龙”在上海黄浦江畔的嘉昱大厦隆重举行，本次沙龙的主题为“中国融资租赁ABS变革与发展”，活动还获得了上海市租赁行业协会的大力支持。

    租赁行业发展的瓶颈是融资问题,要寻求突破，ABS是有效方式之一。尽管ABS发展速度较快，但目前税收政策的影响、ABS发行中间环节较多等问题，使其优势未完全显现出来，尤其是广大的中小融资租赁公司难以涉足，本次活动旨在乘着国家政策的东风，探讨如何破解难题，大力促进融资租赁业的发展。

    中国建投集团副总裁黄建军、上海政协常委、经委副主任、原上海市证监局局长张宁、上海证券交易所债权业务副总监刘蔚、上海市租赁行业协会会长高传义、国际金融报社总编徐冲、中建投租赁董事长陈有钧、中建投租赁总经理秦群出席了本次活动。

    来自ABS发行主管机构、券商资管、会计师事务所、律师事务所、评级机构、融资租赁公司等各界行业专家和企业高管齐聚一堂，深入剖析了租赁行业ABS发展中的机遇与挑战。

    中国建投副总裁黄建军在致辞时表示，宏观上，资产证券化能够促进资金流动、提高配置效率，更好地发挥金融支持实体经济的作用。微观上，资产证券化能够为金融机构和企业提供多元化的投融资渠道，调节优化资产负债结构。

    “我国租赁行业近年来取得了长足发展，市场规模和企业竞争力明显提高，在推动产业创新升级、拓宽中小微企业的融资渠道、带动新兴产业的发展和促进经济结构调整过程当中发挥了十分重要的作用。”黄建军说道。

    但他也指出，融资租赁行业长期以来一直受到融资渠道狭窄融资方式单一的困扰，租赁公司筹资的资金难度大成本高，尤其是长期资金的筹集，难度就更大，资金筹集难度制约了租赁公司的发展，制约了行业发展。”

    黄建军认为，租赁资产证券化的推行，为租赁公司开辟了新的融资渠道，更好的支持实体经济发展。作为中建投租赁大股东，集团一直积极支持和引导成员企业开展创新，参与多层次的资本市场建设。

    中建投租赁于8月发行首单ABS产品，并创下当时融资租赁公司AAA级资产证券化产品发行利率新低。

    黄建军表示，作为国有综合性的投资集团，中国建投将继续深入参与并推动成员企业加快金融创新进程，以更好地盘活国有资产、提高资金使用效率，发挥好国有资本经营主体的影响力和主导作用。

    近年来，融资租赁行业通过资产证券化融资的案例呈现增加趋势。

    上海证券交易所债权业务副总监刘蔚介绍，从2005年试点至今，一共有24个以租赁债权为基础资产的资产证券化产品，在上交所发行并挂牌转让，总发行金额超过250亿元，占上交所所有ABS产品的发行规模的30%。

    自去年12月，证监会将资产证券化产品发行由审批制改为备案制的新规实施以来，租赁行业的ABS发行只数和规模大幅度增长。截至2015年8月底，上交所已经受理的租赁资产证券化项目有接近40个，其中，对29个ABS项目出具了同意挂牌转让的无异议函，拟发行金额总额接近300亿元，其中19个项目已经成功的完成备案，发行金额超过200亿元。

    上海市租赁行业协会会长高传义介绍了租赁行业企业快速发展的现状。据介绍，目前，上海租赁公司已经到了1260多家母体公司（不包括SPV），虽然真正的开工率可能没有如此之高，但数量的增加已经能够反映行业的前景。高传义表示，从国务院发布68号文和69号文可以看出，融资租赁行业现在遇到了前所未有的好的形势。

    中建投租赁董事长陈有钧也谈到，8月26号国务院常务会议确定把融资租赁作为深化金融改革的重要的举措，随后又下发了相关支持文件，这对整个融资租赁行业来说，是很大的促进。

    陈有钧表示，中建投租赁是中国建投旗下的全资子公司，从2010年重组以来，公司一直禀承服务客户、创造价值、追求卓越的核心理念。今年公司将完成引进战略投资者，并将于年内启动股份制改造，为公司下一步跨越式发展迈出坚实的一步。

    作为学术界代表，国际金融报财经研究院院长、首席经济学家、复旦大学全球投资与贸易研究中心主任袁堂军从国际比较的角度对中国融资租赁行业的未来得发展趋势进行了展望。

    袁堂军表示，中国经济增幅放缓，同时，中国现存金融体系的资金都在处于资金空转的状态，融资租赁的到来为实体经济补充新鲜血液，对社会资本运作的效率提供改善，这是无法抵挡的历史趋势。融资租赁时代对中国来说是一个大时代的揭幕，未来得发展空间非常巨大。

    如何迎接融资租赁这阵将起的“大风”？袁堂军认为，一是关注设备投资；二是解决表外业务的收和放问题；三是关注中小企业融资需求；四是着眼“一带一路”战略。

    中建投租赁总经理秦群剖析了快速发展之下租赁行业融资面临的机遇和挑战。秦群指出，近几年，融资租赁行业面临着爆发式的增长，2015年上半年融资租赁的机构数已经突破了3000家，整个融资租赁行业的合同余额也超过了3.6万亿，行业的快速发展促使政府不断推出利好政策。

    “尽管行业的基本面持续向好，但是快速催生的融资租赁企业仍然存在同质化竞争激烈的现象。由于融资能力以及风险管理水平参差不齐，整个行业未来两年将不可避免的面临新一轮的洗牌。”秦群说。

    她介绍，目前，租赁行业融资主要有股权融资和债券融资两大类。总体来看，股权融资对于股东实力要求比较高，且周期比较长，存在明显的“天花板”。因此债权融资是主流方式。

    债权融资的主要方式，包括银行保理、流贷、银团贷款、银行理财、同业拆借、金融债、中票、短融、超短融、公司债、境外本外币债、资产证券化等等。除传统的银行融资外，受利率市场化、资本市场进一步改革、监管部门减少行政审批、国家鼓励行业扩大直接融资的影响，融资租赁公司的融资创新不断增加。2014年以来，发债和资产证券化规模都有较大的增长。

    此外，租赁公司还通过开拓保险、信托、商业保理以及同业租赁等非银渠道，少数的公司也在通过P2P等互联网公司开展融资，或尝试众筹。

    秦群表示，中建投租赁自2010年恢复经营以来，公司的融资也呈现从传统银行融资向债权市场融资，并最终走向资本市场发展的轨迹。

    据介绍，2012年中建投租赁曾与宏源证券（现申万宏源）、交行北京分行完成了首单融资创新业务-“银证通”，在当时银根缩紧的背景下，中建投租赁成功获得一年期2.5亿元的融资，成本低于同期银行的基准利率。2015年1月，中建投租赁（上海）利用上海自贸区注册公司可获得两倍于实体资本的本外币外债额度的政策，与香港恒生银行合作，完成了首笔境外人民币贷款业务，获得一年期人民币资金1.7亿元。2015年4月公司进行了短融和中票的发行，成为商务部辖下首家在银行间债券市场公开发行债券的融资租赁公司。2015年 8月，公司发行首单ABS，筹集资金9.16亿元，“这些创新型融资举措，对于公司盘活存量资产、优化资产结构、提高资产的配置效率十分有效。”秦群说。

    秦群说，资产证券化的优势在于，发行规模不受净资产的限制，募集资金用途比较灵活，定向信息披露，融资期限比较长，同时通过产品的结构设计可以实现资产的出表和财务结构的优化。发行结构中，SPV的设计也有利于基础资产风险的隔离与分散。此外，通过结构性产品债向评级，有利于吸引投资者并获得相对较低的融资成本。

    本次JIC投资沙龙还举办了两场主题为“解读融资租赁ABS发行问题”和“融资租赁ABS同业经验分享”的圆桌讨论，来自德勤会计师事务所、大公国际、锦天城律师事务所、银河证券，以及宝信租赁、招银金租、上海国际信托等机构的高管和专业人士分享了宝贵经验。

    与会嘉宾认为，这是一场前言的、有价值、有深度的讨论，具有重要的现实意义，各方愿共同推动金融创新，共同促进融资租赁行业的健康发展，为我国实体经济与金融体系的更好结合做出贡献。